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【影之刃3斷罪者官方版 v1.0.0 安卓版】水泥：需求演變符合我們邏輯，景氣韌性貫穿全年。我們年初對水泥2019年展望時曾提出“地産不悲觀Philips EasyKey+安卓版 v2.0.3 安卓版，基建或改善，需求有韌性”，同時我們一直強調今年水泥是兩個市場共振，彈性與韌性雙邊演繹，北方是彈性進階影之刃3斷罪者官方版 v1.0.0 安卓版，量價齊升，南方是韌性延展，量穩價增，從目前水泥映射的區域需求來看，南方市場景氣度略超預期，地産端強韌性支撐顯著（高開工延續+施工提供回補）；北方市場整體運行符合預期，尤其是華北和西北，且景氣度更多體現在量的層面。

（2）監管環境：此次券商新周期監管環境將發揮更大的作用。過去的行業監管政策支持是普惠制的因範生活 v1.0.3 安卓版，由于大、小券商之間業務無明顯差異，因此行業共同受益；在當前監管政策向龍頭傾斜，大、小券商業務實力存在明顯差異的情況下（投行、衍生品業務最爲顯著），行業對政策的受益程度産生分化，龍頭券商的Alpha已然出現。投資建議：券商新周期的投資邏輯應適當調低Beta屬性+調高Alpha屬性，Alpha屬性是偏中長期布局的邏輯，Beta屬性是短期邏輯，考慮Beta屬性對擇時的要求極高，而且外部因素的變化較大且時點難以把握，因此我們認爲券商投資的最佳時點就是在估值合理的情況下，即可積極布局，當前龍頭券商的估值均在估值中樞上下（剔除牛市估值），尚處于合理估值水平。首推中信證券（行業龍頭最受益于資本市場改革，享受創新業務alpha屬性，同時受益于市場上漲；當前收盤價對應19年動態PB估值爲1.73倍，動態PE估值爲19倍）。建議關注海通證券（股票質押業務風險降低，19年業績爆發力強，龍頭券商中低估值且高業績彈性；當前收盤價對應19年動態PB估值爲1.30倍，動態PE估值爲17倍）。外部風險導致股市大幅調整，資本市場改革不及預期。

建材行業周報水泥板塊集體下跌，中期業績兌現或有分歧本周水泥板塊個股集體下跌，在建材細分板塊中跌幅居前。多家公司公布上半年業績預告，大都表現亮眼，因此市場預期可能存在分歧。夏季市場需求承壓，水泥價格或將繼續走低。

9月21日，總投資超過2200億元的合肥長鑫集成電路制造基地項目簽約，其中長鑫12英寸存儲器晶圓制造基地項目總投資約1500億元。目前已有北方華創軍閥戰鬥英雄中文版(Warlords Battle) v1.3.0 安卓版 【軍閥戰鬥英雄中文版(Warlords Battle) v1.3.0 安…… 2023.03.11！，至純科技等設備公司圍繞合肥長鑫DRAM項目展開布局。我們預計伴隨合肥長鑫DRAM項目的投産到量産，國産設備商有望獲得技術進步和大額訂單。大基金一期全部投資完成，二期即將啓動，預計規模超2000億元，將會加強對設備的部署力度，國産設備商有望顯著受益。